政府证券_Government Security
什么是政府证券？
在投资领域，“政府证券”指的是由政府机构提供的一系列投资产品。对大多数读者来说，最常见的政府证券类型是由美国财政部发行的国债、国库券和国库票据。然而，许多国家的政府也会发行这些债务工具以资助必要的日常运营。
政府证券承诺在证券到期时全额偿还所投资的本金。某些政府证券还可能会定期支付票息或利息。这些证券被视为低风险的保守投资，因为它们有发行政府的支持作为保障。
关键要点
- 政府证券是用来资助日常运营、特殊基础设施和军事项目的政府债务发行。
- 它们在证券到期时保证全额偿还所投资的本金，且通常支付定期的票息或利息。
- 政府证券被认为是无风险投资，因为它们得到了发行国家的支持。
- 购买无风险证券的权衡是，它们的利率通常低于公司债券。
- 投资者可以选择持有政府证券至到期，或在二级债券市场将其出售给其他投资者。
理解政府证券
政府证券是主权政府的债务工具。政府通过销售这些产品来融资日常运营并为特殊的基础设施和军事项目提供资金。这些投资的运作方式与公司债务发行类似。公司发行债券以获得资金，用于购买设备、扩展业务和偿还其他债务。通过发行债务，政府可以避免在每次需要额外资金时提高税收或削减预算中的其他开支。
在发行政府证券后，个人和机构投资者会购买这些证券，选择直至到期持有或在二级债券市场出售。投资者之所以买卖已发行的债券，原因各异。有人希望通过债券的定期票息收入获利，或将部分投资组合配置到保守的无风险资产。这些投资通常被认为是无风险的，因为当到期赎回时，政府总可以印更多的钱来满足需求。
重要提示： 政府证券有多种形式，但最知名的类型是美国财政部发行的证券——国债、国库券和国库票据。
美国与外国证券的对比
如前所述，美国只是发行政府证券以资助运作的众多国家之一。由于得到美国政府的支持，美国国库券、国债和国库票据被视为无风险资产。意大利、法国、德国、日本及其他许多国家也发行政府债券。
然而，外国政府发行的政府证券可能存在违约风险，即无法偿还投资的本金。如果某国政府崩溃或出现不稳定，违约情况就可能发生。在购买外国政府证券时，需要权衡风险，包括经济风险、国家风险和政治风险。
1998年，俄罗斯的违约风险便是一个典型的例子。当时投资者因为俄罗斯贬值卢布而感到震惊，承受了巨大的损失。这一经济下滑恰逢90年代亚洲金融危机的尾声，亚洲危机是因为许多亚洲国家货币贬值所引发的，给全球金融市场带来了剧烈震荡。
尽管美国政府证券或国债被视为无风险投资，但其利率通常低于公司债券。因此，在利率上升的环境中，固定利率的政府证券可能会比其他证券支付更低的利率，这被称为利率风险。此外，低 回报率可能无法跟上经济中的价格上涨或通货膨胀率。
购买政府证券
美国财政部通过拍卖将政府证券出售给机构投资者，供其买卖。散户投资者可以通过财政部的网站、银行或经纪人直接购买政府证券。由于大多数美国政府证券得到了美国政府的全面信任和信用，因此这些产品违约的可能性不大。
购买外国政府债券——也称为“扬基债券”——的过程比购买美国版本的证券更为复杂。投资者必须与具有国际经验的经纪人合作，并可能需要满足特定资格。一些投资者愿意承担更高的政治风险、货币风险、信用风险和违约风险，以获得更高的收益。有些债券要求开设离岸账户，并具备较高的最低投资水平。同时，一些外国债券因其购买附带的风险而被归类为垃圾债券。
通过政府证券控制货币供应
联邦储备银行（美联储）通过多项政策控制货币流动，其中之一是出售政府债券。出售债券时，美联储减少了经济中的货币量，推动利率上升。政府也可通过回购这些证券来影响货币供应并影响利率。美联储通过开放市场操作（OMO）在公开市场购买债券，减少其可用性，推高剩余债券的价格。
随着债券价格的上涨，债券收益率下降，从而降低整体经济中的利率。新的政府债券发行也会以较低的收益率进行，进一步降低利率。因此，美 联储可以在多年内对利率和债券收益率的轨迹产生重大影响。
这种买卖活动也会改变货币供应。当美联储从投资者手中回购国债时，投资者将资金存入银行或在经济中其他地方消费。这种消费反过来又刺激了零售销售并推动经济增长。此外，随着资金通过存款流入银行，这也使银行能够利用这些资金向企业或个人放贷，进一步刺激经济。
优点
- 政府证券可以提供稳定的利息收入
- 由于其低违约风险，政府证券常被视为避风港投资
- 部分政府证券免于州和地方税收
- 政府证券买卖方便
- 政府证券通过共同基金和交易所交易基金可获得
缺点
- 政府证券的回报率相对较低
- 政府证券的利率通常无法跟上通货膨胀
- 外国政府发行的政府证券可能存在风险
- 在利率上升的市场中，政府证券的利率往往较低
政府证券示例
以下是一些最常见的政府证券类型。
储蓄债券提供固定利率，持续整个产品期限。若投资者持有储蓄债券至到期，他们将收到债券的面值以及根据固定利率计算的累积利息。购买后，储蓄债券在持有前12个月内无法赎回。同时，在前五年内赎回债券将使持有人失去累积的利息。
国库券（T-Bills）一般具有4、8、13、26和52周的到期，随着到期时间的延长，短期政府证券的利率会提高。例如，截至2021年9月10日，四周国库券的收益率为0.06%，而一年期国库券的收益率为0.08%。
国库票据（T-Notes）拥有两年、三年、五年或十年的到期时间，使其成为中期债券。这些票据每半年支付一次固定利率的票息，通常具有5,000的面值。
T-Notes 的收益率每日变动，举例来说，2021年9月10日的十年期收益率收于1.5%。在52周的范围内，收益率在0.07%和0.08%之间波动。
国债（T-Bonds）的到期时间则在10年到30年之间。这些投资的面值为$1,000，每半年支付一次利息。政府借此债券资助联邦预算的赤字。此外，正如前面提到的，美联储通过买卖此产品控制货币供应和利率。